UMA FESTA PARA POUCOS: POLÍTICA MONETÁRIA NO BRASIL (PARTE II)

 Sérgio Gonzaga de Oliveira (*)

O artigo anterior mostrou que nas décadas de 70, 80 e 90 do século passado houve um expressivo aumento da atividade financeira em todo o mundo. Esse setor assumiu uma proporção significativa no conjunto da economia. Uma das principais consequências dessa mudança foi a alteração do foco das autoridades monetárias no combate à inflação. O crescimento do sistema financeiro e, principalmente, a emissão de meios de pagamentos por bancos comerciais, tornou obsoleto o controle da quantidade de moeda em circulação como instrumento de contenção dos preços no mercado.

UMA FESTA PARA POUCOS: POLÍTICA MONETÁRIA NO BRASIL (PARTE I)

Sérgio Gonzaga de Oliveira (*)

A comparação internacional, principalmente em relação aos países desenvolvidos, mostra que a economia brasileira tem um estranho comportamento em relação à inflação. A elevação dos juros básicos (Selic) pela autoridade monetária tem um efeito muito limitado no combate à inflação. Em outras palavras, é preciso aumentar muito a taxa Selic para que ela contenha a escalada dos preços. Nos países desenvolvidos, ao contrário, pequenas elevações dos juros básicos seguram a inflação em níveis civilizados.